Soutenance mémoire
– PRESENTATION DE LIEU DE STAGE
La Banque Centrale de Madagascar (BCM) fut créée le 12 juin 1973 par l’ordonnance No 73/025 définissant ses statuts. Elle a pris la succession de l’Institut d’Emission Malgache. Cette ordonnance a été abrogée et remplacée par la Loi No 94-004 du 10 juin 1994, laquelle définit les statuts de la BCM et consacre son indépendance en matière de politique monétaire. Ainsi, la teneur de cette loi stipule :
▪ les dispositions générales de l’établissement ; ▪ les attributions de la banque centrale ; ▪ sa structure et son organisation ; ▪ les dispositions diverses et les dispositions transitoires.
La banque centrale de Madagascar a pour mission générale de veiller à la stabilité interne et externe de la monnaie malgache. A ce titre, elle élabore et met en œuvre en toute indépendance la politique monétaire.
Elle assume donc les principales fonctions suivantes :
– Rôle privilège dans l’émission de la monnaie et de billets de banque : c’est-à-dire qu’elle a la seule monopole dans l’émission de monnaie ayant cours légal dans tout le territoire de Madagascar, dans la nécessité que les agents économiques puissent avoir confiance à une seule institution dont l’objectif est de poursuivre un intérêt général : maintien du pouvoir d’achat et lutte contre l’inflation.
– Rôle de prêteur en dernier ressort : elle joue ainsi ce rôle lorsqu’une banque est en difficulté afin d’empêcher sa faillite et de préserver la solidité du système financier. On peut également la considérer comme la banque des banques.
– Rôle de banque pour l’Etat : elle a cette attribution lorsque l’Etat n’arrive pas à combler ses déficits par ses recettes. Ainsi, la BCM est l’agent financier privilégié du Gouvernement pour ses opérations de caisse, de banque ou de crédit. Toutefois, une norme est à respecter pour le prêt auprès de la banque centrale, suivant l’article 28 de son statut.
– Rôle dans la réglementation bancaire et financière : il faut qu’il y ait une commission de marché afin de maintenir la robustesse du système financier en évitant les crises bancaires, et de permettre au système financier de jouer efficacement son rôle de pourvoyeur de ressources financières aux entreprises dans le but d’activer la croissance. Dans ce cadre, la BCM assure le secrétariat Général de la Commission de Supervision Bancaire et Financière (CSBF).
Entre autres, la banque centrale de Madagascar assume également les rôles suivants :
– elle gère la réserve nationale de change ; – et elle veille au bon fonctionnement du système des paiements.
Le Gouverneur
La fonction du Gouverneur est régie par l’article 52 à 60 du Statut de la Banque Centrale. Il est nommé par décret pris en conseil des Ministres sur présentation du Ministre chargé des Finances.
Le Gouverneur assume la direction et la gestion de la banque centrale. Ainsi, il a l’initiative de la mise en œuvre de la politique monétaire et de crédit définie par le Conseil d’Administration. Il représente la Banque Centrale vis-à-vis des tiers, et signe seul au nom de la Banque Centrale tous les traités et conventions auxquels la Banque Centrale est partie.
Le Directeur Général
La fonction du Directeur Général est régie par l’article : 61, 62,63 et 64 du Statut de la Banque Centrale. Le Directeur Général est nommé en conseil des Ministres. Il est placé sous l’autorité du Gouverneur qu’il assiste dans l’exécution de sa mission. Il exerce les fonctions qui lui sont déléguées par le Gouverneur par voie d’instruction. Il assiste aux séances du conseil avec voix consultative.
Le Conseil d’Administration
Le conseil d’Administration définit la politique monétaire et du crédit, délibère sur l’organisation de la banque centrale et sur la création ou la suppression de toute succursale, agence, comptoir ou bureau de représentation.
Aux termes des Statuts de la Banque Centrale, le conseil d’Administration comprend :
– Le gouverneur, qui exerce la fonction de président ; – Huit Administrateurs nommés par décret pris en conseil des Ministres en raison de leur compétence en matière monétaire, financière, économique ou juridique, et dont la composition est répartie comme suit :
▪ Deux Administrateurs proposés par le président de la République ; ▪ Deux Administrateurs proposés par le Gouvernement ; ▪ Deux Administrateurs proposés par l’Assemblée Nationale ; ▪ Deux Administrateurs proposés par le Sénat.
La fonction des Administrateurs est régie par l’Article 65 à73 du statut de la banque centrale.
Les Censeurs
La fonction des Censeurs est régie par l’Article 74 à 77 du Statut de la Banque Centrale. Ils sont nommés par décret pris en conseil des Ministres sur proposition du Ministre chargé des Finances.
Les Censeurs exercent une surveillance générale sur tous les services et sur toutes les opérations de la banque centrale. Ils veillent au respect des dispositions de la loi qui régit le fonctionnement de la Banque Centrale. Toute intervention des Censeurs fait l’objet d’un rapport au président de la République, au Chef du Gouvernement, au Gouverneur et au Conseil.
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Guide du mémoire de fin d’études avec la catégorie les instruments de la politique monétaire |
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Table des matières
Introduction
Présentation du lieu de stage
2 a) Historique
b) Rôle de la Banque Centrale
c) Les organes administratifs de la Banque Centrale
i. Le Gouverneur
ii. Le Directeur Général
iii. Le Conseil d’Administration
iv. Les Censeurs
d) Présentation de la Direction des études (DET)
Première partie :
I. Rappel théorique et mesure des indicateurs de stabilité
Chapitre I : Rappel sur le concept de la politique monétaire
1.1. Relation entre le phénomène monétaire et économique
1.2. Les instruments de la politique monétaire
1.3. Effet de la politique monétaire sur les indicateurs étudiés
Chapitre II : Les principaux indicateurs de stabilité et leurs déterminants fondamentaux
2.1. Le taux d’inflation
2.1.1. Les déterminants de l’inflation
2.1.2. Le modèle de prévision des prix
2.1.2.1. Estimation de la relation à long terme
a) Prise en compte de la théorie quantitative de la monnaie
b) Prise en compte de la théorie de la parité du pouvoir d’achat
2.1.2.2. Estimation de la relation à court terme : utilité du modèle à correction d’erreur
a) Test de cointégration d’Engle et Granger
b) Le modèle de prévision des prix à court terme
2.2. Les taux d’intérêt
2.2.1. Les taux fixés par la Banque centrale
2.2.1.1. Le taux directeur
2.2.1.2. Les taux du guichet automatique de refinancement
2.2.2. Les taux déterminés par le marché
2.2.2.1. Les taux du marché monétaire
a) Les taux des échanges interbancaires
b) Les taux des titres de créances négociables
c) Les taux des appels d’offres négatifs
d) Les taux des appels d’offres positifs
1 2.2.2.2. Les taux de rendement de Bons de Trésor par Adjudication (BTA)
2.2.2.3. Les taux des banques primaires
a) Les taux créditeurs
b) Les taux débiteurs
2.2.3. Transmission du taux directeur sur les taux de base bancaires
2.2.3.1. Estimation de la relation à long terme
2.2.3.2. Estimation de la relation à court terme
a) Test de stationnarité des résidus
b) Le modèle à court terme des taux de base bancaires
2.3. Le taux de change
2.3.1. Les déterminants du taux de change
2.3.1.1. Les déterminants du taux de change effectif réel
2.3.1.2. Les déterminants du taux de change effectif nominal
a) Les déterminants du TCEN à long terme
b) Les déterminants du TCEN à court terme
2.3.2. Aperçu des différents modèles pour la prévision du taux de change
2.3.2.1. Le modèle effectué par John Cady (2003)
2.3.2.2. Le modèle effectué par l’équipe : Ambroise Fayolle, Koffie Nassar, Laurence Allain, Samir Jahjah et Ritha Khemani (2005)
2.3.2.3. Le modèle de prévision de taux de change utilisé à la BCM
Deuxième partie :
II. Analyse de l’évolution des indicateurs de stabilité sur la période 2005-2007
Chapitre I : Evolution du taux d’inflation
1.1. Impact des chocs extérieurs
1.2. Les politiques monétaires mises en œuvre
1.3. Comparaison entre le niveau d’inflation observé et son niveau d’équilibre
1.3.1. Méthode et résultats de l’estimation de l’inflation d’équilibre
1.3.2. Analyse et interprétation des résultats
1.4. Prévision de l’inflation en 2008
1.4.1. Résultats simulés par le modèle
1.4.2. Analyse et interprétation des résultats
Chapitre II : Evolution des taux d’intérêt
2.1. Sur le marché monétaire
2.1.1. Les taux des échanges interbancaires
2.1.2. Les taux des titres de créances négociables
2.1.3. Les taux des appels d’offre négatifs et positifs
2.2. Sur le marché des Bons du Trésor
2.3. Au niveau des banques primaires
2.3.1. Les taux créditeurs
2.3.2. Les taux débiteurs
2.4. Prévision des taux de base des banques en 2008
2.4.1. Résultats simulés par le modèle
2.4.2. Analyse et interprétation des résultats
Chapitre III : Evolution des taux de change
3.1. Analyse par l’approche de la balance des paiements
3.1.1. Situation du taux de change effectif nominal (TCEN)
3.1.2. Situation du taux de change effectif réel (TCER)
3.2. Comparaison entre le taux de change réel observé et son niveau d’équilibre
3.2.1. Méthode et résultats de l’estimation du TCER d’équilibre
3.2.2. Analyse et interprétation des résultats
3.3. Perspective de l’évolution du taux de change en 2008
Conclusion
Annexes
Référence bibliographique
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